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配资平台炒股“确实已经包含了对于未来一定的预期”

　　今日，沪指强势突破10年新高，点燃市场热情。面对“牛市确认”后的投资方向，新浪证券独家连线东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果，深度解析当前投资新逻辑。其中，科创板及硬科技投资机会成为市场焦点。视频详情>>

　　面对“当前硬科技企业盈利周期较长，其估值是否已存在透支风险”的担忧，陈果表示，现在不能说已经是透支。实际上这个问题我们从大概2019年就开始经历。当时半导体迎来一轮重要牛市，市场对其估值也存在巨大分歧。

　　但如今我们看到，一些当时领涨的公司，市值已显著增长，估值（PE）反而下降，股价走势也变得更加稳健。它们成功实现了国产替代，其历史股价高点并非出现在2019年估值高峰时。这些公司当前的PE并不高，在本轮行情中也并非表现最领先的。

　　陈果指出，当前半导体板块以及更广泛的进口替代、自主可控、国产化主题的估值，“确实已经包含了对于未来一定的预期”。“但是到目前为止，我觉得确实这些产业也是在进步，也在边际改善。” 这种持续的产业进展，为维持战略上的乐观态度提供了基础。

　　陈果称，评估风险的核心并非当前的估值水平本身，而是产业实际进展能否匹配市场预期。他认为，真正的风险点在于“估值还在扩张，但是实际上产业进度是受挫了，或者我们发现进度有显著低于预期”。一旦出现这种情况，就需要重新评估。

　　具体来看，一方面，对国产替代、自主可控的大方向应保持战略上的相对乐观；另一方面，投资者必须动态紧密跟踪产业替代的实际节奏和进展。“因为股票本身就是对未来进行定价”，陈果解释道，“我们不能简单地讲他透支的问题”，尤其是在国产替代难度不断升级的背景下，产业推进的节奏至关重要。

　　陈果建议投资者：在认可硬科技长期战略价值的同时，需密切关注具体领域国产替代的实际落地情况和边际改善信号，以此作为判断估值是否合理、投资是否可持续的核心依据。

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责任编辑：江钰涵

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